Коренной вопрос в измерении стоимости бизнеса

"Коренной вопрос, связанный с измерением стоимости (value), сводится к тому, понимают ли менеджеры, каким образом компании создают стоимость и как фондовый рынок оценивает компании. Умеют ли менеджеры поддерживать равновесие между долгосрочными и краткосрочными целями или их интересуют только ближайшие результаты? Учитываются ли альтернативные издержки привлечения капитала при оценке деятельности компании? На какие критерии опирается принятая в компании система оценки результатов — на экономические или на бухгалтерские?
<...> Нацеленный на стоимость <компании> руководитель не боится принимать непопулярные решения, если они сулят максимальное наращивание стоимости для акционеров в долгосрочной перспективе. Так, в конце 1980–х годов аналитики подвергли жесткой критике компанию Pfizer за большие расходы на НИОКР. Но когда в 1990-е годы эти расходы обернулись лавинообразным ростом продаж, рынок вознаградил Pfizer за терпение самой высокой ценой акций среди всех фармацевтических компаний. Почти у всех корпораций, преуспевших в управлении, ориентированном на стоимость, первейшим и решающим фактором этого успеха стала приверженность высшего руководства идее <максимизации> стоимости для акционеров."

Источник: Коупленд, Коллер, Муррин. Стоимость компаний: оценка и управление. -М.: Олимп-Бизнес, 2005. С.106-107.